中文名称：实物复制型 ETF
通过实际买入并持有指数成分证券来复制指数表现的 ETF。
实物复制分为完全复制（买入全部成分股）与抽样复制（买入代表性子集以降低成本）。其优势是结构透明、无交易对手信用风险：基金真实持有资产，投资者的权益有实际证券支持。绝大多数主流指数 ETF（包括 VOO）采用实物复制。
直接持有成分证券最符合投资者对 “拥有一篮子股票” 的直觉预期，也避免了衍生品带来的对手方风险。
| 什么时候收取 | 持有期间按费用率从净值扣除 |
| 谁收取 | 基金管理人 |
| 适用平台 | 全部平台 |
| 只适用于美国 | 否 |
| 适用于欧洲 | 是 |
| 买入收费 | 否 |
| 卖出收费 | 否 |
VOO 实际持有标普 500 的成分股，因此其净值直接由这些股票的市值决定，不依赖任何互换协议对手方。